更值得注意的是，公司目前36亿元的应收账款可能存在巨大黑洞，这或许预示着超日孙董事长的离职未来可能会持续发酵。从超日孙账面上目前的资金情况来看，截至2012年三季报，总资产79亿元，净资产28.61亿元。即使发货，也很难筹到钱，还得为发货提供配套资金。这成为超日阳光主营业务财务黑洞的根源。

中国证券报记者从知情人士处获悉，天华阳光是一家金融科技公司。虽然其号称在欧洲10多个国家、日本多个地区以及南美都有项目，但成立几年来根本没有开发任何项目。大型电站以前都是几十千瓦、几兆瓦的小项目，很多项目的组件都是从超日太阳赊购的。

1、超日太阳现状

据了解，超日太阳能的主要市场在欧洲。近两年，受欧洲光伏补贴削减影响，其主要出货渠道大幅萎缩，迫使其改变销售策略，从单纯设立销售转向参与电站建设。不过，这不可避免地会投入大量现金用于电站建设，这将对超日太阳的盈利能力产生比较大的影响。值得注意的是，作为超日阳光的第一大债务人，天华阳光对其企业实力和经营实体存在诸多质疑。

2、超日太阳能倒闭原因

今年4月，天华太阳能高调宣布进军日本，Super Sun被选为独家合作伙伴。双方计划于2012年在日本开发160MW光伏电站项目。中国证券报记者从可靠渠道获悉，除了目前已经暴露出的问题外，超日所在的上海奉贤区多家企业孙某所在的地方，也与超日孙有共同保险问题，涉及金额至少数亿美元。元。其实，上面提到的两种合作模式是一样的。超日太阳能负责提供组件，并利用其上市公司的地位提供现金融资，而天华太阳能则负责销售方面的项目开发。

3、超日太阳与协鑫集成

经济参考报记者从超日阳光内部人士处获悉，倪凯鲁人在国外，并没有携款逃跑，而是忙着收账。综合起来，超日孙目前账面资产流动资产约10亿元，应收账款黑洞36亿元，早已破产。与目前至少20亿元的债务相比，差距巨大。事实上，孙超日暴露的不仅仅是严重资不抵债的问题，还包括企业债务信用评级、质押融资等问题。

4、超日太阳债务违约原因

从超日阳光三季度财务数据来看，其流动负债高达36.68亿，而53.47亿流动资产中，除了上述33.42亿应收账款外，还有库存6.94亿，均为存货。其中占目前资产比例高达75%。超日阳光三季报显示，虽然第三季度实现净利润1.48亿元，同比增长39.13%，但由于销售价格大幅下降、费用增加等因素，前三季度归属于母公司所有者的净利润仅为622.88万元，同比下降97.39%。

超日阳光此前公布的半年报显示，应收账款前五名企业中，天华阳光控股公司排名第一，负债总额为5.9亿元，占应收账款总额的20.64% 。