施乐公司总部位于美国东北部康涅狄格州，主要生产大型打印机和复印机。其近百亿美元的年收入大部分来自于向企业租赁和维护这些设备。施乐公司成立于1906年，是美国施乐公司的著名商标和品牌，在市场上赢得了众多市民的好评。不过，知名投行Evercore ISI认为，收购的最大障碍是施乐与惠普之间巨大的市值差距。此次收购的独特之处在于，施乐这家市值80 亿美元的小公司正在寻求收购惠普。

惠普在截至2018 年10 月的上一财年营收超过580 亿美元。施乐首席执行官约翰维森廷(John Visentin) 在上周的财报电话会议上表示，该公司现金流的改善使其能够进行大大小小的收购，这似乎暗示了社屯祥的野心。无论是否能够达成交易，有关收购的传言已使惠普和施乐的股价上个月分别上涨了11% 和10.6%。

1、施乐考虑收购惠普

在这个指标上，施乐的数据要好于惠普，因为施乐的业务类型主要是服务、运营维护、租赁等收入，相对毛利率会更好。华尔街分析师此前认为施乐、惠普和日本佳能(Canon)等类似公司是合并的首选，潜在的协同效应让这一收购传闻有意义。无论是施乐对惠普发起收购要约，还是惠普对施乐进行反收购，我个人认为，如果两家公司合并，将是当前全球经济低迷时期最好的企业战略选择。

与2015年惠普的拆分相呼应，该计划将重组惠普的打印业务模式，并引入打印即服务模式。惠普与Come合并的潜在好处是获得更大的回报。同时，惠普的海外业务占比接近三分之二，这与施乐的业务构成恰恰相反。

相比之下，施乐在2018 财年和2019 财年的表现与惠普恰恰相反，净利润率增加了一倍多（从18 财年的3.8% 增长到19 财年估计的8.1%）。但其背后的原因是，惠普主要是通过销售设备来获取直接收入；而施乐则主要通过服务、运营维护、租赁等产生收入，相应地占用更多的长期资产。

惠普看到了PC 市场的强劲需求，但其CPU（中央处理器）供应商英特尔的长期供应短缺，限制了其2019 财年PC 收入同比增长至2.6%，与过去两个财年相比。年增长率分别为13%和11%。营收下降导致惠普股价在2019财年下跌29%。美国办公设备制造商施乐正在考虑以现金加股票的方式收购惠普，施乐首席执行官约翰维森丁(John Visentin)可能会管理合并后的业务。