金价狂涨，金价狂跌

世界黄金协会的数据显示，在美债利率走高的预期下，今年全球黄金ETF呈现净流出格局。 8月，全球黄金ETF连续第三个月出现净流出，8月流出25亿美元，导致资产管理总规模下跌3%至2090亿美元，持仓量减少46吨至3341吨。国泰君安余家谊3月16日在研究报告中表示，作为贵金属，白银定价的锚是黄金价格。

除了日本和中国金价再创新高之外，澳大利亚金价也上涨至2988澳元/盎司，年内涨幅超过11%，也大幅超过了以美元计价的国际金价涨幅。硅谷银行破产和瑞信雷暴加剧了人们对全球金融风险的担忧，加上美联储加息预期放缓，国际金价逼近2000美元/盎司大关。国内方面，上海黄金交易所Au9999收盘价升至468元/克，也创下历史新高。

1、金价狂飙发生了什么

二级市场上，四川黄金、中润资源、银泰黄金、西部黄金、金艺文化、曼卡隆等黄金概念股本周涨幅明显。其中，次新股四川黄金上市后11日录得11板。本周涨幅超过61%，上市以来涨幅超过211%。国联证券3月16日研报预计，在全球经济和地缘政治不确定性风险上升的背景下，央行有望成为黄金购买主力，为金价提供支撑。

月底，日本黄金零售价历史首次突破1万日元/克，年初以来累计涨幅17.7%。上海金价也创下历史新高。一般来说，避险需求的增加带动黄金需求上升，从而导致金价上涨，反之则导致金价下跌。需要指出的是，近期创下新高的是国内金价（上海黄金交易所现货金），而不是国际金价（伦敦现货金）。

上市公司中，除银泰黄金没有黄金冶炼业务、主要向黄金冶炼公司销售合金金外，湖南黄金、恒邦股份、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、紫金矿业、招金矿业均实现黄金全产业链覆盖。同时，加快黄金增量项目改扩建。国金证券预计，到25年后，公司金矿改扩建项目逐步达产后，将为公司带来矿产金增量约10吨。

后疫情时期，除了黄金首饰需求恢复性增长外，黄金作为投资品的保值功能更加凸显。各国央行也开始加大黄金购买力度，带动黄金需求快速增长。 2022年全球黄金需求反弹至4,706.3吨。黄金作为一种特殊的商品，兼具商品属性和金融属性。随着经济社会的不断发展，目前黄金的金融属性对其价格和需求的影响远大于商品属性。因此，其投资和买卖行为更多地受到美元指数、通胀水平、利率、汇率、全球宏观经济、国际地缘政治风险等因素的影响。

上述金价大幅上涨、国内金价与国际金价出现溢价的国家，大部分今年以来都出现了本国货币兑美元贬值的情况。当人民币快速贬值、汇率接近箱操作上限时，央行可能会控制黄金进口配额，避免资金通过黄金流出，从而加剧贬值压力。